Non Farm Payrolls (NFP): Ce este, cum se calculează și de ce este unul dintre cei mai importanți indicatori economici

Non Farm Payrolls (NFP) este unul dintre cei mai urmăriți indicatori economici din lume și oferă o imagine asupra evoluției pieței muncii din Statele Unite. În limba română, termenul poate fi tradus ca „Numărul locurilor de muncă nou create în sectoarele non-agricole” sau „Numărul angajaților din afara sectorului agricol”.

Indicatorul măsoară modificarea lunară a numărului de persoane angajate în economia americană, excluzând anumite categorii precum agricultura, personalul militar activ, angajații casnici și o parte dintre angajații organizațiilor non-profit.

Deoarece Statele Unite reprezintă cea mai mare economie din lume, evoluția acestui indicator poate influența piețele financiare globale în doar câteva secunde după publicarea datelor.

Din acest motiv, investitorii, traderii, economiștii și băncile centrale urmăresc cu mare atenție fiecare raport NFP.

Raportul Non Farm Payrolls (NFP) este unul dintre cei mai importanți indicatori ai pieței muncii din Statele Unite și poate influența inflația, dobânzile și piețele financiare.

Ce înseamnă termenul „Non Farm Payrolls (NFP)”?

Pentru a înțelege mai bine acest indicator, este util să analizăm fiecare termen separat.

Nonfarm înseamnă „în afara sectorului agricol”.

Payrolls reprezintă totalul angajaților aflați pe statele de plată ale companiilor.

Prin urmare, Non Farm Payrolls reprezintă modificarea numărului de angajați din toate sectoarele importante ale economiei, cu excepția agriculturii și a altor categorii speciale.

Indicatorul nu măsoară numărul total al angajaților din Statele Unite, ci doar variația lunară a locurilor de muncă.

Cu alte cuvinte, raportul răspunde la întrebarea:

„Câte locuri de muncă au fost create sau pierdute luna aceasta?”

De ce este atât de important raportul NFP?

Raportul Non Farm Payrolls este considerat unul dintre cei mai importanți indicatori economici deoarece oferă informații rapide despre starea economiei.

Atunci când companiile angajează mai mulți oameni, acest lucru sugerează că activitatea economică este puternică, consumul este ridicat, iar firmele au încredere în viitor.

În schimb, dacă numărul locurilor de muncă începe să scadă, economia poate încetini, iar companiile pot deveni mai prudente în ceea ce privește investițiile și angajările.

Prin urmare, evoluția NFP influențează nu doar piața muncii, ci și deciziile privind dobânzile, inflația și investițiile.

Cine publică Non Farm Payrolls (NFP)?

Raportul este publicat de U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS), instituția oficială responsabilă de statisticile privind piața muncii din Statele Unite.

Datele sunt colectate prin sondaje efectuate în rândul a sute de mii de companii și instituții din diverse domenii de activitate.

Ulterior, informațiile sunt analizate și publicate într-un raport amplu denumit Employment Situation Report.

Acest raport include mult mai multe informații decât simplul indicator NFP.

Pe lângă numărul locurilor de muncă nou create, sunt publicate și:

• rata șomajului (Unemployment Rate);
• salariul mediu pe oră (Average Hourly Earnings);
• numărul total al angajaților;
• durata medie a săptămânii de lucru;
• evoluția angajărilor pe sectoare economice.

Din acest motiv, investitorii analizează întregul raport și nu doar cifra principală privind Non Farm Payrolls.

Când este publicat raportul?

Raportul Non Farm Payrolls este publicat, de regulă, în prima zi de vineri a fiecărei luni, înainte de deschiderea burselor din Statele Unite.

Publicarea are loc la ora 08:30 ET (Eastern Time).

În România, ora poate varia în funcție de trecerea la ora de vară sau de iarnă, însă raportul este urmărit în timp real de investitori din întreaga lume.

Cu câteva minute înainte de publicare, lichiditatea din piețe scade adesea, iar volatilitatea poate crește imediat după apariția datelor oficiale.

Ce include raportul Non Farm Payrolls (NFP)?

Indicatorul acoperă majoritatea sectoarelor economiei americane.

Printre acestea se numără:

• producția industrială;
• construcțiile;
• serviciile financiare;
• sănătatea;
• educația;
• comerțul;
• transporturile;
• tehnologia;
• industria ospitalității;
• administrația publică.

Aceste domenii reprezintă cea mai mare parte a economiei Statelor Unite și oferă o imagine relevantă asupra evoluției pieței muncii.

Ce NU include raportul?

Pentru a evita fluctuațiile sezoniere și alte distorsiuni statistice, anumite categorii sunt excluse din calcul.

Raportul Non Farm Payrolls nu include:

• angajații din agricultură;
• personalul militar activ;
• angajații casnici;
• proprietarii unici ai afacerilor fără angajați;
• unele organizații non-profit.

Agricultura este exclusă deoarece numărul angajaților din acest sector variază puternic în funcție de sezon și de condițiile meteorologice.

Prin eliminarea acestor fluctuații, indicatorul oferă o imagine mai stabilă asupra evoluției pieței muncii.

Cum se calculează Non Farm Payrolls (NFP)?

Spre deosebire de alți indicatori economici, Nonfarm Payrolls nu este calculat printr-o formulă matematică simplă.

Valoarea rezultă dintr-un sondaj amplu realizat în rândul angajatorilor din Statele Unite.

În fiecare lună, BLS colectează informații de la aproximativ 122.000 de companii și agenții guvernamentale, acoperind peste 600.000 de locații de lucru.

Pe baza acestor date, instituția estimează câte locuri de muncă au fost create sau pierdute comparativ cu luna precedentă.

Rezultatul este exprimat printr-un număr absolut.

De exemplu:

• +180.000 indică faptul că economia a creat aproximativ 180.000 de noi locuri de muncă.
• −50.000 arată că economia a pierdut aproximativ 50.000 de locuri de muncă într-o singură lună.

Aceste valori sunt ajustate sezonier pentru a elimina efectele recurente, precum angajările temporare din perioada sărbătorilor sau fluctuațiile specifice anumitor industrii.

Exemplu

Imaginează-ți că într-o anumită lună:

• companiile din sectorul tehnologic angajează 30.000 de persoane;
• industria construcțiilor adaugă 20.000 de locuri de muncă;
• sectorul medical creează 40.000 de noi posturi;
• comerțul angajează 60.000 de persoane;
• alte sectoare economice contribuie cu încă 50.000 de angajări.

În total, economia creează aproximativ 200.000 de noi locuri de muncă.

În raportul oficial, indicatorul Non Farm Payrolls va afișa o valoare apropiată de +200.000.

În schimb, dacă numărul concedierilor depășește numărul angajărilor, indicatorul poate avea o valoare negativă, semnalând o deteriorare a pieței muncii.

De ce urmăresc investitorii acest indicator?

Raportul Nonfarm Payrolls este considerat unul dintre cei mai influenți indicatori economici deoarece oferă informații rapide despre ritmul în care evoluează economia americană.

O creștere puternică a numărului de locuri de muncă poate sugera că firmele își extind activitatea și că cererea din economie rămâne ridicată.

În schimb, un rezultat slab poate indica încetinirea economiei și reducerea încrederii companiilor.

Din acest motiv, investitorii folosesc raportul NFP pentru a estima evoluția inflației, a dobânzilor și a piețelor financiare.

Cum interpretează investitorii raportul Non Farm Payrolls (NFP)?

Publicarea raportului Non Farm Payrolls (NFP) este unul dintre cele mai importante evenimente economice ale fiecărei luni.

Totuși, investitorii nu analizează doar numărul locurilor de muncă nou create. Ei compară întotdeauna datele publicate cu estimările pieței și cu rezultatele lunii precedente.

Aceste comparații îi ajută să înțeleagă dacă economia evoluează mai bine sau mai slab decât se anticipa.

Din acest motiv, reacția piețelor poate fi foarte diferită chiar și atunci când indicatorul pare pozitiv la prima vedere.

Ce înseamnă Actual, Forecast și Previous?

Atunci când este publicat raportul NFP, vei observa aproape întotdeauna trei valori.

Acestea sunt:

• Actual
• Forecast
• Previous

Fiecare dintre ele are un rol important.

Actual

Actual reprezintă valoarea oficială publicată de U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS).

Aceasta arată câte locuri de muncă au fost create sau pierdute în luna analizată.

De exemplu:

Actual: +210.000

Înseamnă că economia americană a creat aproximativ 210.000 de locuri de muncă în luna respectivă.

Forecast

Forecast reprezintă estimarea realizată înainte de publicarea raportului.

Aceasta este calculată pe baza prognozelor economiștilor și analiștilor financiari.

De exemplu:

Forecast: +180.000

Dacă valoarea Actual este mai mare decât Forecast, raportul este considerat, în general, mai bun decât se anticipa.

În schimb, dacă valoarea publicată este sub estimări, investitorii pot interpreta că economia încetinește.

Previous

Previous reprezintă valoarea raportată în luna precedentă.

Aceasta oferă un punct de comparație pentru a observa dacă piața muncii accelerează sau încetinește.

De exemplu:

Previous: +150.000

Actual: +210.000

În acest caz, economia a creat mai multe locuri de muncă decât în luna anterioară.

Totuși, interpretarea depinde și de celelalte date publicate în raport.

De ce reacționează piețele atât de rapid?

În prezent, majoritatea tranzacțiilor sunt realizate cu ajutorul algoritmilor.

Acești algoritmi citesc raportul imediat după publicare și compară automat valorile cu estimările pieței.

Prin urmare, reacțiile pot apărea în mai puțin de o secundă.

Acesta este motivul pentru care volatilitatea este adesea foarte ridicată în primele minute după publicarea raportului NFP.

Cum influențează Non Farm Payrolls (NFP) deciziile Federal Reserve?

Federal Reserve are două obiective principale:

• menținerea stabilității prețurilor;
• susținerea unei piețe a muncii puternice.

Din acest motiv, banca centrală urmărește cu atenție evoluția raportului NFP.

Dacă economia creează constant multe locuri de muncă, consumul poate rămâne ridicat.

În consecință, presiunile inflaționiste pot continua.

În astfel de situații, Federal Reserve poate decide să mențină dobânzile ridicate sau chiar să le majoreze.

Pe de altă parte, dacă raportul indică o încetinire accentuată a angajărilor, banca centrală poate lua în considerare reducerea dobânzilor pentru a sprijini economia.

Prin urmare, raportul NFP influențează indirect politica monetară.

Legătura dintre Non Farm Payrolls (NFP) și rata șomajului

Mulți oameni cred că Nonfarm Payrolls și Unemployment Rate reprezintă același lucru.

În realitate, cei doi indicatori măsoară aspecte diferite ale pieței muncii.

Nonfarm Payrolls arată câte locuri de muncă au fost create sau pierdute într-o lună.

În schimb, Unemployment Rate indică procentul persoanelor din forța de muncă care nu au un loc de muncă, dar îl caută activ.

Deși sunt publicați în același raport, acești indicatori provin din sondaje diferite.

Din acest motiv, uneori pot transmite semnale aparent contradictorii.

De exemplu, economia poate crea multe locuri de muncă, însă rata șomajului poate crește dacă mai multe persoane intră în forța de muncă și încep să caute un job.

De ce este important Average Hourly Earnings?

Raportul NFP include și Average Hourly Earnings, adică salariul mediu pe oră.

Acest indicator este urmărit atent deoarece arată ritmul în care cresc salariile.

Dacă salariile cresc prea rapid, companiile pot transfera costurile suplimentare către consumatori prin majorarea prețurilor.

În consecință, inflația poate rămâne ridicată pentru o perioadă mai lungă.

Din acest motiv, Federal Reserve analizează întotdeauna evoluția salariilor împreună cu datele privind ocuparea forței de muncă.

Relația dintre Non Farm Payrolls (NFP) și inflație

Crearea unui număr mare de locuri de muncă poate reprezenta un semn că economia este puternică.

Totuși, o economie foarte puternică poate genera și presiuni inflaționiste.

Pe măsură ce companiile concurează pentru angajați, acestea pot oferi salarii mai mari.

Ulterior, costurile salariale crescute pot determina majorarea prețurilor bunurilor și serviciilor.

Prin urmare, un raport NFP foarte bun nu înseamnă întotdeauna că piețele vor reacționa pozitiv.

Uneori, investitorii se tem că o piață a muncii prea puternică va determina Federal Reserve să păstreze dobânzile ridicate pentru mai mult timp.

Cum influențează raportul piața bursieră?

Acțiunile reacționează frecvent imediat după publicarea raportului.

Dacă numărul locurilor de muncă depășește estimările, investitorii pot interpreta că economia este sănătoasă.

Cu toate acestea, aceeași veste poate alimenta temerile privind menținerea dobânzilor ridicate.

Din acest motiv, uneori bursele cresc după un raport puternic, iar alteori scad.

Totul depinde de contextul economic și de așteptările privind politica monetară.

Impactul asupra obligațiunilor

Piața obligațiunilor reacționează foarte rapid la raportul NFP.

Dacă datele indică o economie puternică, investitorii pot anticipa dobânzi mai ridicate.

În consecință, randamentele obligațiunilor tind să crească.

În schimb, un raport slab poate alimenta așteptările privind reducerea dobânzilor.

În acest caz, randamentele obligațiunilor pot scădea.

Impactul asupra dolarului american

Dolarul american este una dintre monedele care reacționează cel mai rapid la publicarea raportului.

În general, un raport peste estimări poate susține aprecierea dolarului.

Pe de altă parte, un rezultat dezamăgitor poate conduce la deprecierea monedei americane.

Totuși, și aici interpretarea depinde de contextul economic și de mesajele transmise de Federal Reserve.

Impactul asupra aurului

Aurul este considerat un activ de refugiu.

Dacă raportul NFP sugerează o economie foarte puternică și dobânzi ridicate, aurul poate deveni mai puțin atractiv.

În schimb, dacă datele indică o încetinire economică, investitorii pot căuta active considerate mai sigure, iar cererea pentru aur poate crește.

Impactul asupra criptomonedelor

Și piața criptomonedelor este influențată de raportul NFP.

Datele puternice pot reduce așteptările privind scăderea dobânzilor.

În aceste condiții, lichiditatea disponibilă pentru activele cu risc ridicat poate scădea.

Ca urmare, Bitcoin și alte criptomonede pot înregistra fluctuații importante imediat după publicarea raportului.

În schimb, un raport mai slab decât estimările poate susține așteptările privind relaxarea politicii monetare, ceea ce poate favoriza activele de risc.

Ce este un „Goldilocks Report”?

Investitorii folosesc adesea expresia Goldilocks Report pentru a descrie un raport NFP considerat „nici prea fierbinte, nici prea rece”.

În acest scenariu, economia creează suficiente locuri de muncă pentru a susține creșterea economică, însă nu atât de multe încât să alimenteze inflația.

Un astfel de raport este adesea perceput pozitiv deoarece reduce riscul unor majorări suplimentare ale dobânzilor și, în același timp, indică o economie stabilă.

Avantajele indicatorului Non Farm Payrolls (NFP)

Raportul Nonfarm Payrolls (NFP) este unul dintre cei mai apreciați indicatori economici deoarece oferă informații rapide despre evoluția pieței muncii și, implicit, despre starea economiei americane.

Unul dintre principalele sale avantaje este frecvența publicării. Fiind actualizat în fiecare lună, investitorii și economiștii pot observa rapid schimbările din economie, fără să aștepte publicarea indicatorilor trimestriali sau anuali.

În plus, raportul acoperă majoritatea sectoarelor economice importante și oferă o imagine amplă asupra ritmului angajărilor.

Un alt avantaj este faptul că NFP influențează direct deciziile de politică monetară ale Federal Reserve, ceea ce îl transformă într-un indicator esențial pentru piețele financiare.

Limitările raportului Non Farm Payrolls (NFP)

Deși este foarte important, raportul NFP nu oferă întreaga imagine asupra pieței muncii.

În primul rând, indicatorul nu include toate categoriile de angajați. Lucrătorii din agricultură, personalul militar activ și alte categorii speciale sunt excluși din calcul.

În al doilea rând, raportul este bazat pe estimări statistice. Din acest motiv, valorile publicate inițial pot fi revizuite în lunile următoare.

În plus, indicatorul măsoară doar numărul locurilor de muncă create sau pierdute. El nu spune nimic despre calitatea acestor locuri de muncă, nivelul salariilor sau productivitatea angajaților.

Prin urmare, investitorii analizează întotdeauna raportul împreună cu alți indicatori economici.

Ce sunt revizuirile (Revisions)?

Un aspect foarte important, dar adesea ignorat de începători, este că datele NFP sunt revizuite ulterior.

Atunci când raportul este publicat pentru prima dată, informațiile sunt încă incomplete.

Pe măsură ce BLS primește date suplimentare de la companii, valorile lunilor precedente pot fi ajustate.

De exemplu, un raport inițial de +180.000 de locuri de muncă poate fi revizuit ulterior la +210.000 sau +150.000.

Aceste revizuiri pot modifica percepția investitorilor asupra evoluției economiei și pot influența piețele chiar dacă raportul curent nu aduce surprize majore.

Din acest motiv, profesioniștii analizează întotdeauna și revizuirile lunilor anterioare, nu doar cifra principală.

Exemple istorice

Criza financiară din 2008

În timpul crizei financiare globale, economia Statelor Unite a pierdut milioane de locuri de muncă.

Raportul Nonfarm Payrolls a înregistrat valori negative timp de mai multe luni consecutive, reflectând amploarea recesiunii.

Aceste date au determinat Federal Reserve să reducă agresiv dobânzile și să implementeze programe de stimulare economică.

Pentru investitori, NFP a devenit unul dintre cei mai importanți indicatori ai revenirii economice după criză.

Pandemia COVID-19

În primăvara anului 2020, raportul NFP a înregistrat una dintre cele mai mari scăderi din istorie.

În doar câteva luni, milioane de locuri de muncă au fost pierdute din cauza închiderii activităților economice.

Ulterior, pe măsură ce economia s-a redeschis, raportul a început să indice din nou crearea unui număr mare de locuri de muncă.

Acest episod demonstrează cât de sensibil este indicatorul la schimbările economice majore și cât de rapid poate reflecta evoluția pieței muncii.

Greșeli frecvente de interpretare

„Un raport NFP mare este întotdeauna pozitiv.”

Nu neapărat.

Dacă economia creează prea multe locuri de muncă într-un context în care inflația este deja ridicată, investitorii pot anticipa că Federal Reserve va menține dobânzile ridicate pentru mai mult timp.

În acest caz, piețele bursiere pot reacționa negativ, chiar dacă raportul pare foarte bun.

„NFP și rata șomajului sunt același indicator.”

Fals.

Nonfarm Payrolls măsoară modificarea numărului de locuri de muncă, în timp ce Unemployment Rate arată procentul persoanelor fără loc de muncă din forța de muncă.

Cei doi indicatori se completează reciproc, însă nu măsoară același lucru.

„Trebuie urmărit doar numărul principal.”

O altă greșeală este concentrarea exclusiv pe cifra NFP.

În realitate, investitorii analizează și:

• Average Hourly Earnings;
• Unemployment Rate;
• revizuirile lunilor precedente;
• rata de participare la forța de muncă;
• contextul economic general.

Aceste informații oferă o imagine mult mai completă asupra pieței muncii.

Întrebări frecvente (FAQ)

Ce este Non Farm Payrolls (NFP)?

Non Farm Payrolls (NFP) reprezintă modificarea lunară a numărului de locuri de muncă din sectoarele non-agricole ale economiei Statelor Unite. Indicatorul este unul dintre cei mai importanți pentru evaluarea pieței muncii și a stării economiei.

Cine publică raportul NFP?

Raportul este publicat de U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS), de regulă în prima zi de vineri a fiecărei luni.

Ce sectoare sunt excluse?

Raportul nu include angajații din agricultură, personalul militar activ, angajații casnici și anumite categorii de lucrători independenți și organizații non-profit.

De ce este atât de important pentru investitori?

NFP oferă informații despre ritmul angajărilor și influențează așteptările privind inflația, dobânzile și politica monetară a Federal Reserve.

Cum influențează raportul bursa?

Un rezultat diferit de estimările pieței poate provoca fluctuații importante ale acțiunilor, obligațiunilor, dolarului, aurului și criptomonedelor.

Ce înseamnă un NFP negativ?

Un rezultat negativ indică faptul că economia a pierdut locuri de muncă în luna respectivă. Acest lucru poate sugera o încetinire economică sau chiar începutul unei recesiuni.

Care este diferența dintre NFP și Unemployment Rate?

NFP măsoară numărul de locuri de muncă create sau pierdute într-o lună, în timp ce Unemployment Rate indică procentul persoanelor fără loc de muncă care îl caută activ.

De ce sunt importante revizuirile?

Revizuirile oferă o imagine mai precisă asupra evoluției pieței muncii și pot modifica interpretarea rapoartelor anterioare.

Concluzie

Non Farm Payrolls (NFP) este unul dintre cei mai importanți indicatori economici la nivel mondial și reprezintă un reper esențial pentru evaluarea sănătății economiei Statelor Unite.

Prin publicarea lunară a numărului de locuri de muncă nou create în sectoarele non-agricole, raportul oferă investitorilor, economiștilor și băncilor centrale informații valoroase despre ritmul angajărilor și perspectivele economice.

Totuși, raportul nu trebuie analizat izolat.

Pentru o imagine completă asupra economiei, este recomandat să fie interpretat împreună cu Unemployment Rate, Average Hourly Earnings, Inflation Rate (YoY), Core Inflation Rate (YoY), Consumer Price Index (CPI) și deciziile de politică monetară ale Federal Reserve.

Înțelegerea modului în care acești indicatori interacționează te va ajuta să interpretezi mai bine știrile economice și să înțelegi de ce piețele financiare reacționează atât de rapid după publicarea raportului NFP.

Citește și

Dacă vrei să înțelegi mai bine indicatorii economici care influențează piețele financiare, îți recomandăm și următoarele articole:

• Inflation Rate (YoY): Ce este și cum influențează economia
• Core Inflation Rate (YoY): De ce este atât de importantă pentru băncile centrale
• Unemployment Rate (Rata șomajului): Cum se calculează și ce semnale transmite
• Consumer Price Index (CPI): Cum este măsurată inflația
• Producer Price Index (PPI): Indicatorul care poate anticipa evoluția prețurilor
• Interest Rate: Cum influențează dobânzile economia și investițiile
• Gross Domestic Product (GDP): Cum se măsoară creșterea economică
• Retail Sales: Indicatorul care reflectă puterea consumatorilor