PULSUL PIEȚEI | Weekly Brief FREE 15
Luni, 18 mai 2026, 18:00 ora României
Săptămâna 18.05–22.05.2026
Daniel Niță
Material educațional. Nu este sfat financiar și nu reprezintă recomandare de investiții. Fiecare decide singur și își asumă riscul.

Rezumat foarte scurt
Săptămâna asta este despre FOMC minutes + housing + PMI + Nvidia earnings + retail earnings + petrol/geopolitic, după o săptămână în care CPI și PPI au confirmat că inflația rămâne problema principală a pieței. Regimul rămâne același: energie/geopolitic → inflație → randamente → risk, dar diferența față de săptămâna trecută este că acum piața a primit deja date fierbinți și reacționează mai sensibil la randamente.

La momentul la care scriu brief-ul: BTC ~76.8k, ETH ~2126$. Bitcoin a pierdut zona 80k și a ajuns spre zona de corecție discutată săptămâna trecută. Play-ul cu posibilă corecție intermediară spre 21 EMA daily / zona 78k s-a confirmat, iar acum întrebarea principală este dacă BTC ține zona 75k sau dacă merge spre 72k. Explic mai jos mult mai aplicat partea de lichiditate, long/short positioning și ce ar însemna un short squeeze mai mare.

Pe equities, piața rămâne puternică, dar mai tensionată. S&P 500 a avut a șaptea săptămână consecutivă de creștere, dar vineri am văzut presiune din randamente, iar 30Y Treasury a urcat peste 5.1%, cel mai ridicat nivel din 2007. Asta este important: stocks sunt încă în trend, dar bond market-ul începe să pună presiune pe multipli.

Săptămâna trecută, CPI a venit mai fierbinte decât consensul: headline CPI a urcat la 3.8% y/y, de la 3.3%, iar core CPI a venit la 0.4% m/m și 2.8% y/y. PPI a fost și mai urât: +1.4% m/m, +6.0% y/y, cea mai mare creștere din ultimii ani, cu presiune clară din energie, servicii și transport.

Retail Sales au fost ok, +0.5% m/m, deci consumatorul nu s-a rupt, dar o parte din creștere vine din prețuri mai mari, mai ales energie/petrol. University of Michigan Sentiment a coborât la 48.2, iar așteptările inflaționiste pe 1 an rămân ridicate la 4.5%. Asta confirmă un mix complicat: consumatorul încă cheltuie, dar încrederea e foarte slabă, iar inflația rămâne lipicioasă.

Pe geopolitic, întâlnirea Trump–Xi nu a adus o claritate prea mare. Au existat semnale de cooperare pe agricultură și board-uri de trade/investment, dar nu a existat un breakthrough mare pe Iran, tarife sau Taiwan. În paralel, Iran/Hormuz rămâne riscul principal pe petrol, iar Brent a reacționat puternic pe headline-uri și a urcat din nou spre zona 108, aproape de zona de rejectare 108–110.

Plan + niveluri cheie:
* BTC pivot micro: 75k.
* BTC pivot macro: 70–72k.
* BTC rezistență: 80k, apoi 84–88k.
* ETH pivot micro: 2100–2200.
* ETH pivot macro: 2000.
* S&P 500: rămân taur cât timp 7100 ține pe weekly; 7500, reliefat în update-ul de săptămâna trecută, a fost atins și a găsit rejectare aproape perfect după așteptare. Zona asta rămâne relevantă ca rezistență.

Risk trigger: yields sus + Brent peste 110 + ETF outflows + BTC sub 75k = reduc beta.
Teza principală se schimbă ușor față de săptămâna trecută: nu mai sunt în modul “BTC peste 80k, următorul 84–88k direct”. Acum sunt în modul retest / validare. Dacă 75k ține și BTC recuperează 80k, cazul 84–88k revine în forță. Dacă pierde 75k, mă uit la 72k ca zonă importantă de reacție.

Consider că aceasta este doar o corecție și că ulterior Bitcoin poate merge mai sus, peste 85,000$. Această mutare ar putea fi o capcană pentru short-ii care adaugă la poziții. Cred că în următoarele 3 luni ne putem tranzacționa mai sus și că un short squeeze se poate pregăti, dar încă nu suntem acolo, având în vedere că agresivitatea short-ilor nu este la un nivel suficient de mare. Cel mai probabil văd un range între 70–82k pentru o perioadă, unde se pot lichida și long-uri, și short-uri.

Pentru cei în grabă (30 sec)
* Bias săptămânal crypto: neutru-bullish controlat, dar mai defensiv decât săptămâna trecută. BTC a pierdut 80k și testează zona 75–78k. Dacă 75k ține și recuperăm 80k, 84–88k revine ca scenariu. Dacă 75k pică, mă uit la 72k. Înclin spre un test rapid la 72k cu bounce. Văd un range între 70–80k pentru următoarele 2 săptămâni, având în vedere că se pot lichida și shorts, și longs în acest range.

* Bias săptămânal stocks: bullish, dar tensionat. S&P 500 este încă sus, dar randamentele au devenit problema. 30Y peste 5% și 10Y în zona 4.6% pot pune presiune pe multipli, mai ales pe AI/growth. Cred că și S&P 500 ar putea rejecta săptămâna asta spre 7200–7300, dar foarte posibil să găsească suport macro acolo.

* Nvidia earnings: evenimentul central pe stocks. NVDA raportează miercuri după închidere și este testul principal pentru AI capex, data center, marje și guidance. Cred că poate bate raportările, dar nu neapărat suficient pentru așteptările pieței. De urmărit o corecție spre 210$.

* Retail earnings: Home Depot, Lowe’s, Target, Walmart, Deere și altele arată dacă consumatorul încă ține sau dacă energia începe să lovească cererea.

* Macro: FOMC minutes miercuri, housing starts + jobless claims + Philly Fed + PMIs joi/vineri. Piața vrea să vadă dacă Fed-ul chiar poate rămâne calm după CPI/PPI fierbinți.

* Petrol / geopolitic: Iran/Hormuz rămâne riscul principal. Brent peste 110 este toxic pentru risk-on. Sub 105 ajută piața să respire.

* ETF flows: BTC spot ETFs au trecut de la tailwind la headwind. Săptămâna trecută avem outflows puternice, aproximativ ~1B USD pe BTC, iar ETH spot ETFs au avut aproximativ -255M USD outflow săptămânal.

* Derivatives / liquidity: ultima mișcare sub 80k a fost mai degrabă long flush decât short squeeze. Lichidările au fost dominate de long-uri, iar heatmap-ul arată lichiditate în ambele direcții: 80k / 82–84k sus și 75k / 72k jos. Peste 90k există potențial de short squeeze macro, dar devine relevant doar dacă BTC recuperează 80k și sparge 84–88k. Sub 60k există long liquidation macro, dar doar ca tail risk dacă se rupe 70–72k și apoi 65k.

* Sentiment: Crypto Fear & Greed 39 (fear), Stocks Fear & Greed 63 (greed), VIX ~18.47.

* Plan: poziții mici. Zero levier pe swing. Maxim 5x pe scalping. Intrări doar pe confirmări, stop clar, fără încăpățânare.

Săptămâna asta (pe scurt)
* Luni: piața reacționează la selloff crypto, yields sus, petrol/Hormuz și earnings week.
* Marți: Pending Home Sales + Home Depot earnings.
* Miercuri: FOMC Minutes + Nvidia earnings + Lowe’s / Target / Analog Devices.
* Joi: Jobless Claims + Housing Starts + Philly Fed + S&P Global Flash PMI + Walmart / Deere / Intuit.
* Vineri: Existing Home Sales / Leading Indicators / final sentiment updates, de confirmat în calendarul tău.
* Pe tot parcursul săptămânii: Fed speakers, Iran/Hormuz, China trade follow-up, Nvidia/AI sentiment.

Evenimente cheie, ora României
* Marți, 19 mai, 17:00, Pending Home Sales aprilie
* Marți, 19 mai, earnings: Home Depot
* Miercuri, 20 mai, 21:00, FOMC Minutes
* Miercuri, 20 mai, earnings: Nvidia după închidere, Lowe’s, Target, Analog Devices
* Joi, 21 mai, 15:30, Initial Jobless Claims
* Joi, 21 mai, 15:30, Housing Starts / Building Permits
* Joi, 21 mai, 15:30, Philadelphia Fed Manufacturing Index
* Joi, 21 mai, 16:45, S&P Global Flash PMI Manufacturing / Services / Composite
* Joi, 21 mai, earnings: Walmart, Deere, Intuit, Ross Stores
* Vineri, 22 mai, 17:00, Existing Home Sales / Leading Indicators, de confirmat
* Vineri, 22 mai, University of Michigan final sentiment / inflation expectations, de confirmat

Știri / catalizatori (headline-driven)
* CPI și PPI au schimbat tonul. CPI a venit peste consens pe headline și core, iar PPI a surprins mult mai fierbinte decât se aștepta piața. Mesajul pentru mine: inflația prin energie nu mai este doar headline noise, începe să se vadă în input costs și poate pune presiune pe marje corporate.

* Retail Sales au confirmat reziliență, dar nu confort. Sales +0.5% m/m arată că economia încă ține, dar nu trebuie ignorat faptul că o parte din creștere vine din prețuri mai mari la energie/gasoline. Asta nu e ideal pentru multipli.

* University of Michigan Sentiment a rămas foarte slab. Sentimentul a coborât la 48.2, iar așteptările inflaționiste pe 1 an sunt încă la 4.5%. Asta e important pentru Fed: dacă inflația anticipată rămâne sus, devine mai greu să tai dobânzi.

* Trump–Xi a adus câteva semnale constructive, dar nu un breakthrough total. China a promis achiziții agricole și au apărut discuții despre board-uri de trade/investment, dar summitul nu a adus ajutor clar pe Iran și nici breakthrough major pe trade. Pentru piețe: sentiment ușor pozitiv, dar insuficient pentru “all clear”.

* Iran/Hormuz rămâne boss-ul final pe energie. Pakistan a transmis SUA o propunere revizuită din partea Iranului, dar negocierile rămân fragile, iar blocajul pe Hormuz continuă să afecteze petrolul și inflația.

* Iranul a anunțat lansarea „Hormuz Safe”, un serviciu de asigurare susținut de Bitcoin pentru companiile de shipping care vor să tranziteze Strâmtoarea Hormuz. Guvernul iranian susține că programul ar putea genera venituri de peste 10 miliarde USD. Pentru mine, headline-ul e interesant pentru crypto narrative, dar mai important rămâne efectul pe petrol: dacă shipping-ul rămâne tensionat, Brent rămâne risc pentru inflație.

* Bitcoin a căzut la minimul ultimelor două săptămâni. BTC a atins zona ~76.7k, cu peste 660M USD lichidări în crypto în 24h. Asta arată că leverage-ul a fost curățat, dar și că 80k nu a devenit suport încă.

* ETF flows s-au întors negativ. BTC a avut outflows puternice, iar ETH spot ETFs au înregistrat o săptămână de outflows de aproximativ 255M USD. Asta explică de ce ETH rămâne mai slab decât BTC.

* Market maker-ul Jane Street și-a redus puternic expunerea pe ETF-uri Bitcoin în T1 2026, în timp ce a majorat pozițiile pe fonduri Ethereum, potrivit unui filing 13F. Firma a tăiat deținerile în IBIT cu aproximativ 71%, până la 5.9 milioane de acțiuni, și în FBTC cu circa 60%, până la 2 milioane de acțiuni. În paralel, Jane Street aproape și-a dublat poziția în ETHA și a crescut semnificativ expunerea pe FETH, adăugând aproximativ 82 milioane USD în ETF-uri Ethereum. Pentru mine, asta nu înseamnă automat că ETH conduce acum, dar arată că unii jucători instituționali încep să rotească mai mult spre ETH exposure.

* Nvidia raportează miercuri. Piața se uită la data center, AI demand, marje, supply, guidance și capex commentary. NVDA este practic testul principal pentru AI beta săptămâna asta.

* Retail earnings contează pentru consumer. Home Depot, Lowe’s, Target și Walmart pot arăta dacă fuel/inflation lovește cererea sau dacă gospodăriile încă rezistă.

* S&P Global a transmis un avertisment dur pentru România, în plin blocaj politic, semnalând că ratingul țării ar putea fi retrogradat dacă impasul guvernamental se prelungește. Agenția a confirmat ratingul României la „BBB-/A-3”, ultima treaptă din categoria investment grade, înainte de nivelul „junk”. Perspectiva rămâne negativă. Pentru piața locală, asta menține presiune pe FX, costuri de finanțare și sentiment regional.

* BlackRock ia în calcul o investiție între 5 miliarde și 10 miliarde USD în IPO-ul SpaceX, programat pentru luna viitoare. Mișcarea ar marca una dintre cele mai mari participări instituționale într-o listare tech din ultimii ani și ar susține în continuare apetitul pentru megatech / space / AI-adjacent private markets.

* Bill & Melinda Gates Foundation a vândut 100% din participația deținută în Microsoft, potrivit celor mai recente date raportate. Fundația a renunțat la aproximativ 7.6 milioane de acțiuni MSFT, o mișcare notabilă având în vedere legătura istorică dintre Bill Gates și compania pe care a fondat-o. Pentru mine, nu e automat bearish pe MSFT, dar e un headline care poate amplifica atenția pe tech positioning într-o săptămână dominată de Nvidia.

Headlines care pot schimba rapid sentimentul săptămâna asta
Top 3 market-moving
* FOMC Minutes / Fed tone: piața va căuta cât de mare a fost tensiunea internă după decizia divizată și ce înseamnă tranziția spre Warsh. Dacă minutes sună hawkish, yields pot urca din nou.

* Nvidia earnings: dacă NVDA bate și ridică guidance, AI beta poate susține Nasdaq. Dacă bate dar guidance/capex/margins dezamăgesc, piața poate vinde tot AI basket-ul.

* Iran / Hormuz / petrol: Brent peste 110 ține inflația vie și pune presiune pe yields. Orice headline de blocaj sau escaladare = risk-off rapid.
Pe radar

* Housing + PMIs: dacă housing slăbește și PMIs arată input costs mai mari, avem combinația neplăcută: growth mai slab + inflație încă sus.

* Retail earnings: Walmart/Target/Home Depot/Lowe’s spun mai mult despre consumer decât headline-ul Retail Sales.

* ETF flows crypto: dacă BTC continuă cu outflows, 80k devine rezistență mai grea.

* 10Y / 30Y yields: 10Y în jur de 4.6% și 30Y peste 5% sunt zone care pot limita multiplii pe growth.

* China / trade follow-up: summitul Trump–Xi a fost parțial constructiv, dar piața vrea detalii și implementare.

* România / rating / FX regional: perspectiva negativă și riscul de downgrade pot conta pentru leu, dobânzi locale și sentiment pe activele regionale.

* SpaceX IPO / BlackRock: dacă se confirmă o investiție mare, poate susține narativul de apetit instituțional pentru tech/space/private growth.