Kevin Warsh vorbește astăzi în Senat, iar piețele caută un singur lucru: direcția dobânzilor

Kevin Warsh, nominalizat de Donald Trump pentru conducerea Federal Reserve, apare astăzi în fața Comisiei Bancare din Senat, într-o audiere care poate oferi primul semnal clar despre cum ar arăta politica monetară sub mandatul său. Audierea începe marți dimineață la Washington și este urmărită atent de investitori, într-un moment în care mandatul actualului președinte al Fed, Jerome Powell, se apropie de final.

Din documentele pregătite pentru audiere reiese că Warsh va insista asupra independenței Fed în politica monetară, dar va susține în același timp că banca centrală și-a extins prea mult rolul în zone precum reglementarea, cheltuielile publice sau alte teme dincolo de misiunea sa de bază. El urmează să argumenteze că Fed trebuie să revină la obiectivele clasice, în special stabilitatea prețurilor, și că instituția are nevoie de reformă.

Piețele vor urmări în special trei teme. Prima este dacă Warsh validează așteptările privind tăieri de dobândă în următoarele luni. A doua este cât de ferm rămâne pe tema combaterii inflației, după ce a criticat în trecut Fed pentru că a tratat inflația recentă ca pe un simplu șoc de ofertă. A treia este dacă reușește să convingă că va conduce Fed independent de Casa Albă, într-un context în care Trump a făcut presiuni publice pentru dobânzi mai mici.

Pentru piețe, implicația imediată este mai ales în obligațiuni. Reuters și Barron’s notează că o audiere percepută drept dovish ar putea împinge randamentele în jos, în timp ce un ton mai dur pe inflație sau semnale că Fed ar putea reduce dobânzile prea devreme ar putea readuce volatilitatea pe piața de titluri de stat.

Miza este mai mare decât un simplu test politic. Audierea de astăzi este primul moment în care investitorii pot evalua dacă Warsh ar însemna o Fed mai orientată spre reduceri de dobândă, sau una mai rigidă instituțional, dar mai critică față de vechiul cadru de politică monetară. Pentru acțiuni, obligațiuni și dolar, nu contează doar dacă va fi confirmat. Contează ce ton dă chiar de astăzi.

Urmărește @cryptoaici pentru cele mai importante știri din macro, piețe și crypto.

@CryptoAici