KEVIN WARSH: FED NU VA ACCEPTA INFLAȚIE PESTE 2% ȘI NU VA OFERI INDICII DESPRE URMĂTOAREA DECIZIE

Președintele Rezervei Federale, Kevin Warsh, a transmis astăzi un mesaj ferm la forumul BCE de la Sintra: Fed rămâne independentă politic, nu va tolera o inflație persistentă peste ținta de 2% și nu va mai pregăti piețele în avans pentru următoarele decizii privind dobânzile.

Warsh a refuzat să spună dacă Fed va majora dobânda la următoarea ședință. Acesta a explicat că decizia va fi luată abia după ce oficialii intră în ședință, analizează toate datele și „închid ușa”. Cu alte cuvinte, piețele nu trebuie să se mai aștepte la semnale clare înaintea fiecărei întâlniri.

„Forward guidance”, practica prin care Fed oferea indicii despre viitoarele modificări ale dobânzilor, va avea un rol mult mai redus sub conducerea sa. Warsh consideră că prea multă comunicare poate limita flexibilitatea băncii centrale și îi poate determina pe investitori să se bazeze excesiv pe declarațiile Fed, în loc să urmărească datele economice.

Pe inflație, mesajul a rămas ferm. Warsh a spus că persoanele sau companiile care cred că Fed ar putea accepta o inflație peste 2% „vor fi dezamăgite”, subliniind că banca centrală va restabili stabilitatea prețurilor. El nu a confirmat însă dacă șocurile recente generate de energie și conflictul din Orientul Mijlociu vor fi temporare sau persistente.

Warsh a reafirmat și independența Fed în fața presiunilor politice pentru dobânzi mai mici:

„Am fost o bancă centrală independentă pentru foarte mult timp și vom continua să fim independenți.”

Mesajul este important deoarece Donald Trump a cerut în repetate rânduri reducerea dobânzilor, în timp ce Warsh pare să fi adoptat o poziție mai prudentă și mai orientată spre combaterea inflației după preluarea conducerii Fed.

Un punct mai pozitiv pentru piețe a fost discuția despre inteligența artificială. Warsh consideră că investițiile masive în AI pot crește capacitatea productivă a economiei. Pe termen scurt, construcția centrelor de date, cererea de energie și cheltuielile de capital pot alimenta presiuni inflaționiste. Pe termen mai lung, însă, productivitatea mai mare ar putea permite economiei să crească mai rapid fără o accelerare similară a inflației. Randamentele obligațiunilor americane au scăzut de la maximele zilei după aceste declarații.

Concluzia pentru piețe

Discursul nu a fost în mod clar dovish. Warsh nu a promis reduceri de dobândă și nu a exclus o majorare. Mesajul principal este că Fed va rămâne dependentă de date, va proteja ținta de inflație de 2% și va comunica mai puțin despre traseul viitor al dobânzilor.

Pentru acțiuni și crypto, partea pozitivă este încrederea sa în creșterea productivității prin AI. Partea negativă este că dobânzile pot rămâne ridicate sau chiar crește dacă inflația nu coboară suficient. Piețele vor deveni probabil mai volatile înaintea datelor CPI, NFP și a fiecărei ședințe FOMC, deoarece Warsh nu mai dorește să ofere investitorilor o direcție clară în avans.

Verdict: neutru spre ușor hawkish. Nu a anunțat o majorare, dar a menținut-o complet pe masă și a respins ideea că Fed va accepta inflație peste țintă.

Urmărește @cryptoaici pentru cele mai importante știri și analize despre piețele financiare, crypto și macroeconomie.

@CryptoAici